توقع رئيس المصرفية الاستثمارية في بي إس إف كابيتال، أمير رياض، تحسن نشاط الطروحات في السوق السعودية خلال النصف الثاني من عام 2026، مدعوماً بجاهزية عدة شركات للإدراج وتحسن ظروف السوق العامة.

وأوضح رياض، في مقابلة مع أرقام، أن سوق الصكوك وأدوات الدين مرشح لمواصلة نشاطه، بالتوازي مع تسارع صفقات الاندماج والاستحواذ نتيجة استمرار النشاط الاستثماري. وأشار إلى أن شهية المستثمرين تجاه الطروحات لا تزال قوية، لكن السوق باتت أكثر نضجاً وانتقائية مقارنة بالسنوات الماضية، حيث يتجاوز تقييم نجاح الطرح مجرد نسبة التغطية، ليركز على جودة الشركة، وقوة قصتها الاستثمارية، وعدالة التقييم، وقدرتها على تحقيق أداء مستدام بعد الإدراج.

أرقام قياسية للطروحات وأداء الأسهم بعد الإدراج

واستعرض رئيس المصرفية الاستثمارية نتائج الطروحات التي أدارتها بي إس إف كابيتال، مبيناً أن طلبات الاكتتاب في طرح طيران ناس خلال عام 2025 تجاوزت 409 مليارات ريال، بنسبة تغطية قاربت 100 مرة، ومشاركة تفوق 2050 مستثمراً. كما سجلت طروحات أخرى مستويات طلب مرتفعة؛ حيث بلغت تغطية طرح مياهنا 170 مرة، والماجد للعود بنحو 157 مرة، والموسى الصحية بنحو 103 مرات، ما يعكس توافر السيولة عند تلاقي الجودة والتسعير المناسب.

وأفاد بأن التسعير المنضبط انعكس إيجاباً على أداء أسهم بعض الشركات بعد الإدراج خلال أشهر قليلة:

• سجل سهم رسن ارتفاعاً تجاوز 224%.
• صعد سهم مياهنا بأكثر من 158%.
• ارتفع سهم الماجد للعود بنحو 55%.
• حقق سهم تمكين نمواً بنحو 28%.

وعن آلية التقييم، ذكر رياض أن وجود فجوة بين تطلعات الملاك وتوقعات المستثمرين يمثل حالة طبيعية، مبيناً أن دور المستشار المالي يرتكز على الوصول لتقييم يعكس القيمة الحقيقية ويضمن استدامة الأداء. وفرّق بين تقييم الشركة وتسعير الطرح، إذ يمثل التقييم خطوة البداية، بينما ينتج التسعير عن عملية متكاملة تشمل بناء القصة الاستثمارية وقياس مستويات الطلب، مؤكداً أن الهدف يكمن في الوصول إلى السعر الأنسب وليس الأعلى.

وفيما يخص الاستثمار الأجنبي، أوضح أن توسيع مشاركة المستثمرين الأجانب يسهم في تعميق قاعدة المستثمرين وتحسين آليات التسعير ورفع جودة سجل الاكتتاب، شريطة جاهزية الشركات من حيث الحوكمة والإفصاح. واختتم بالإشارة إلى نجاح السوق الموازية - نمو خلال السنوات الماضية كمنصة للشركات الواعدة.